美国侨报：万科股权大战启示录 弱点在哪？

　　中新网12月21日电 自本月初“宝能系”成为万科第一大股东之后，近日继续增持，持股比例已增至22.45%。美国侨报当地时间20日刊文称，面对“宝能系”的步步紧逼，万科董事会主席王石明确表示“不欢迎‘宝能系’成为万科第一大股东”，并开始着手采取措施应对股权争夺。在双方你来我往中，外界同情王石者有之，赞叹“宝能系”者有之。而“野蛮人”之所以选中万科，与其自身弱点不无关系。

　　文章说，尽管被王石斥为“野蛮人”，不过“宝能系”显然是有备而来，不仅在频频举牌中显示出了雄厚的资金储备，而且迄今为止未有任何违规之处。对此，中国证监会发言人张晓军18日称，市场个体之间收购、被收购的行为属于市场化行为，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。

　　分析表示，多年来，万科一直被严重低估，庞大的规模和良好的业绩背后，是与之并不匹配的低股价。作为中国房企的龙头，万科现金流非常充裕，还有丰厚的可变卖家当，而买下这座“金山”却出乎意料的便宜。万科股权非常分散，且管理层持股很少，在“宝能系”露出獠牙之时，前十大股东合计股份持有权比例仅为22.72%。只要200亿元人民币就能在二级市场拿下万科第一大股东之位——这是万科总裁郁亮去年3月提出的担忧，如今被“宝能系”的实践证明。

　　另一方面，面对门外的“野蛮人”，万科管理层虽有所警觉，但并未有积极的防范。1994年，万科曾陷入“君万之争”，那是万科第一次面对“野蛮人”，最终王石找到了君安的破绽，避免了万科被拆分的命运。如同君安的“意志继承者”一般，“宝能系”20年后卷土重来，而万科依然如20年前一样不堪一击，在“宝能系”并未出现违规的情况下，王石和监管层手中的牌比20年前还要更少。

　　文章指出，如今，猜测万科未来命运如何还为时尚早，外界也拭目以待王石能否如20年前一般找到“白骑士”救场，然而，此事无论结果如何，都应成为中国所有上市公司引以为鉴的标志性事件。在上市圈钱的同时，也面临着被“野蛮人”踢门而入的风险，而谢绝“野蛮人”，除了保证公司股权合理分配外，也要增加风险意识，使企业可以掌握自己的命运。