传统信托融资业务模式难以为继 全面转型打造私募投行

　　深耕个人金融和产业金融，全面转型打造细分领先的私募投行。

　　随着中国经济进入结构调整的深化期，传统信托融资业务模式已难以为继，信托公司必须紧随经济调整步伐和国家战略发展方向，重新审视业务领域和业务模式。若以长远的发展眼光来预判行业未来发展方向，信托业私募投行业务必然由传统的高杠杆业务领域加速向低杠杆领域和可持续增长型市场转换。我们在实体经济中选择低杠杆的个人消费金融领域，以及以房地产基础设施领域为代表的长周期金融领域，以更坚定的决心全面推进转型。

　　1、个人金融：搭建小微金融终端机构全流程服务平台

　　伴随国家推进普惠金融战略、消费成为经济增长新引擎，小微金融的价值逐步显现。在小微金融的价值链条上，信托公司并非要成为终端服务商，而是应依托信托制度优势以及在私募投融资领域所积累的综合金融服务能力，成为“小微金融终端服务商的服务商”，即以小微零售商作为获客渠道，构建贷前、贷中、贷后的平台管理和服务体系。多年来外贸信托已共计向630万人发放超过328亿元贷款，在普惠金融领域确立了主战场并形成了特色。

　　资产端：向下扎根，丰富资产主动管理能力。

　　小微金融价值链的核心在于符合大数法则的小微金融资产，消费金融公司、小额贷款公司等终端机构作为贷款服务商需对底层资产进行筛选，而信托公司作为终端服务商的服务商，需要对终端机构提供的资产信息进行识别并重新组合，通过专业管理系统形成资产与不同风险、久期偏好的资金之间的对接。

　　资金端：向上延伸，丰富资金渠道，降低资金成本。

　　帮助小微终端服务商解决资金需求、为其小微资产对接便宜、高效、成熟的资金渠道，是信托公司构建细分市场核心竞争力的关键所在。为应对快速发展的市场需求，信托公司需要从单一的“放款人”角色转而成为资金的管理者，充分运用资产证券化、基金等多种工具，向资金端上游延伸。随着业务模式的稳定及成熟，还可探索小微银行等形式，进一步推动普惠金融真正惠及个人。

　　构建小微金融服务企业智能生态系统。

　　互联网平台思维的核心在于开放、共赢。信托公司搭建小微金融服务平台，通过整合资源、共享资源，进而实现信托公司与小微金融服务商共成长，打造多主体互利生态圈，是平台思维在小微领域的重要应用。

　　依托大数据，构建小微金融数据联盟。信托公司凭借服务积累的海量数据，以及外部接入数据，可整合成涵盖小微行业的庞大数据库，最终实现小微金融机构、跨细分市场的数据联盟，并通过数据联盟自身的自我再生长，发展为智能数据生态系统，推动中国个人信用体系的发展与完善。

　　2、产业金融：打造实体经济领域专业资产管理机构

　　伴随中国经济进入下行周期，房地产和基础设施两大行业的原有发展逻辑和传统信托融资业务模式均难以为继。中国房地产市场步入存量房时代，存量商业地产更新改造以及证券化蕴育着大量业务机会；基础设施投资模式从政府投资为主导的平台时代，开始向社会资本逐步介入并以PPP(Public-Private-Partnership)业务模式为代表的市场化时代进行转变。与此同时，战略性新兴产业不断涌现，信托公司可逐步扩展与房地产、基础设施交易模式相似的协同板块，尝试进入一些“政府引导、社会参与、现金稳定”的供给侧改革领域，形成产业金融领域的产业布局。

　　相对于已经基本成熟的资本市场资产管理业务，实体经济领域的资产管理业务才刚刚起步，业务发展空间巨大。在房地产和基础设施等重资产行业中，资产证券化的程度还相当低。这也为实体经济领域的资产管理业务预留了广阔的发展空间。

　　我们预判附着于实体经济领域的资产管理机构将进入快速发展通道。在房地产、基础设施等实体行业的具体细分领域中，信托公司作为专业的资产管理机构，发起设立产业基金，综合利用标准化金融工具和另类投资工具，对标的资产进行投资，通过专业管理，实现资产升值，获取资产管理业务收入。